最近半导体产业链里，又有一个方向热度明显升温，那就是功率半导体。
如果说AI芯片负责计算，存储芯片负责记忆，光模块负责传输，那么功率半导体负责的，就是电能的转换和控制。手机充电器、新能源汽车电控系统、储能变流器、数据中心供电模块，几乎所有用电设备背后，都离不开它。
今年上半年，功率半导体行业已经经历了两轮密集涨价。
第一轮从年初开始，国内外多家厂商陆续上调MOSFET、IGBT等功率器件价格，涨幅大多在5%到15%之间。第二轮则集中在7月前后，部分厂商再次调价，主流产品涨幅进一步抬升。
过去几年，功率半导体其实经历过一轮比较惨烈的价格战。2022年到2024年，消费电子需求放缓，叠加部分中低端产能扩张较快，行业竞争明显加剧。部分产品价格跌幅超过50%，不少企业盈利空间被压缩。（经济观察报 20260712）
所以这次涨价潮出现时，市场会格外敏感。因为它可能意味着，行业正在从价格战尾声，走向新一轮景气修复。
这一轮景气最重要的增量，首先来自AI。
AI数据中心的电力系统，正在变得越来越复杂。GPU功耗持续上升，机柜功率密度快速提高，每一瓦电从进入数据中心，到分配给服务器和芯片，都要经过功率半导体完成转换、控制和保护。
过去普通服务器里，功率芯片用量有限，单台价值量并不高。但到了AI服务器时代，供电系统要承受更高功率、更高电压和更低损耗的要求，功率器件的数量和价值量都在提升。
尤其是800V高压直流架构，正在成为行业讨论重点。简单理解，就是把电压提上去，把电流降下来，从而减少铜材用量，降低传输损耗，也给机柜腾出更多空间。电压架构升级之后，碳化硅、氮化镓、高压MOSFET、驱动芯片等器件的需求都会增加。
也就是说，AI不只拉动GPU、光模块和存储，也会拉动底层电源系统升级。算力越强，供电越重要。功率半导体，就是这一轮AI基础设施扩张里不太显眼、但非常关键的一环。
第二个增量，来自新能源汽车和储能。
新能源汽车本身就是功率半导体的重要应用场景。电池输出的是直流电，电机需要交流电，中间就需要逆变器完成转换。随着800V高压平台渗透率提升，碳化硅器件在主驱逆变器中的应用也在加速。
更重要的是，碳化硅和传统IGBT的成本差距正在缩小。过去，碳化硅更多用于中高端车型。现在随着成本下降，它开始向更大众化的车型下探，这会带来更大的装机空间。
储能也是一条正在变粗的需求线。无论是光伏、风电，还是新型储能，都需要PCS储能变流器完成电能转换。长时储能成为趋势后，大功率IGBT模块和相关功率器件的需求更加刚性。
所以现在的功率半导体，并不是只有一条需求线在拉动。AI数据中心、新能源汽车、储能系统，三条主线同时放量，带来了更确定的增量需求。
需求在变强，供给却没有那么快跟上。
功率半导体大量依赖8英寸成熟制程产线。它不像先进逻辑芯片那样追求最小线宽，但对耐压、可靠性和稳定性要求很高。问题在于，全球8英寸产能近年来并没有明显扩张，部分海外厂商还在逐步退出或收缩成熟制程。
与此同时，AI、存储等方向也在挤占部分晶圆产能。对功率半导体来说，这就形成了一个很现实的局面：需求起来了，但可用产能偏紧，交付周期拉长，涨价也就有了基础。
不过，小夏觉得，这轮涨价和上一轮缺芯周期不太一样。
上一轮功率半导体涨价，发生在2020年到2022年。当时有汽车缺芯，也有消费电子和渠道端的恐慌性囤货。价格涨得很快，散货市场也非常夸张。但后来囤货退潮，库存积压，行业用了很长时间才消化完。
这一次，涨价幅度相对温和，节奏也没那么猛烈。每轮涨幅大多在10%到15%之间，更多是在反映成本上涨、产能偏紧和需求修复，而不是单纯的抢货和囤货。
也正因为涨得没有上一轮那么急，这轮周期反而可能更持久。瑞银也判断，功率半导体的新周期可能刚刚开始，涨价潮有望延续至2027年。
当然，功率半导体也不是没有风险。后续还要看涨价能否顺利传导，终端需求是否持续，8英寸产能收缩是否延续，以及企业盈利能否真正修复。
总体来看，功率半导体涨价潮背后，不只是一次价格修复，更是AI、新能源车、储能和供给收缩共同推动的新周期。它没有上一轮缺芯周期那样凶猛，却可能更持久。
你觉得功率半导体会成为半导体产业链下一个景气方向吗？欢迎在评论区和小夏聊聊，我们下期见。
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